La revisión de la ley de energías renovables: Brasil

La generación de energía de Brasil&ya se origina principalmente a partir de fuentes renovables. La energía hidroeléctrica representa el 61 por ciento de la capacidad instalada nacional, con un total de 109 GW actualmente en funcionamiento.2

Este escenario crea la necesidad de diversificar las fuentes de energía, porque el nivel de dominio que ejercen actualmente las centrales hidroeléctricas, lamentablemente, también tiene sus falencias. Las sequías, cuando se combinan con la falta de suficientes fuentes alternativas de energía, han provocado aumentos repentinos en los precios spot de la energía en el pasado reciente, como ocurrió en 2013 y 2014, cuando una crisis financiera, conocida como la disputa del factor de escala de generación, afectó a todas las hidrogeneradoras. y no se ha resuelto completamente hasta la fecha.

De hecho, para el segundo semestre de 2021, se espera que el operador del sistema haga un uso constante de los despachos de generación de energía termoeléctrica e incluso existe el riesgo de que se implementen medidas de racionamiento de energía en algunas regiones para hacer frente a los niveles muy bajos de energía hidroeléctrica. embalses.

Además de eso, los sitios hidroeléctricos potenciales son cada vez más escasos y más alejados del mercado de consumo, principalmente en la Amazonía, donde los impactos ambientales potenciales, cuando no impiden el desarrollo de nuevos proyectos por completo, hacen que las plantas no se beneficien plenamente de los sitios' capacidades de salida de potencia. En la actualidad, por ejemplo, grandes proyectos recientemente terminados en la región, como Belo Monte (11.233MW), se diseñaron como plantas de pasada, que tienen pequeños embalses para limitar el impacto ambiental, pero por otro lado tienen una gran importancia. menor producción de energía de la que tendrían si tuvieran presas más grandes, y su capacidad para ahorrar agua para temporadas más secas es limitada.

Las fuentes renovables no hidroeléctricas se han vuelto más representativas en los últimos años, correspondiendo la eólica al 38% y la solar al 19% de la capacidad instalada actualmente en construcción, mientras que las centrales hidroeléctricas convencionales en construcción representan el 1%.3Se prevé que esa tendencia continúe en el futuro.

El sector brasileño de energías renovables sigue atrayendo nuevas inversiones a un ritmo saludable, a pesar de las pequeñas tasas de crecimiento del PIB que ha enfrentado el país desde 2014. Una razón de esto es, en parte, el hecho de que Brasil está geográficamente dotado en lo que respecta a fuentes renovables de energía. energía, y es una jurisdicción muy abierta a la inversión extranjera.

Los siguientes anuncios y transacciones ilustran el atractivo continuo del sector renovable brasileño:

1. Después de desinvertir en el negocio de distribución en Brasil mediante la venta de AES Eletropaulo y AES Sul, AES se ha expandido fuertemente hacia las energías renovables, con la adquisición del complejo eólico Alto Sertao 2 (600 millones de reales) de Renova Energy y un oleoducto greenfield de 1,1GW de Los proyectos eólicos en Rio Grande do Norte son las adquisiciones más significativas hasta la fecha.4

2. Las grandes compañías petroleras internacionales como Shell, Equinor y BP han comenzado a buscar y comprar energías renovables. Equinor ha entrado en una empresa conjunta con la empresa noruega Scatec Solar para el desarrollo del clúster solar Apodi de 162MW y otros nuevos proyectos de generación solar, y ha formado una empresa conjunta con Micropower Comerc para desarrollar proyectos de almacenamiento de energía.5

3. Atlas Renewable Energy continúa estableciendo una fuerte presencia en el sector de generación de energía solar, habiendo obtenido un préstamo de US $ 67 millones para construir plantas solares en el noreste de Brasil, para suministrar energía en virtud de un acuerdo de compra de energía (PPA) de 15 años con Dow Chemicals. . La transacción se considera como uno de los primeros financiamientos para un proyecto solar brasileño realizado únicamente en dólares estadounidenses. A pesar del tamaño relativamente pequeño de la transacción, es bastante innovadora ya que el PPA a largo plazo también está denominado en moneda extranjera.

4. La Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica (CCEE), una cámara de compensación privada sin fines de lucro para el sector eléctrico brasileño, obtuvo un préstamo de 15,3 mil millones de reales de un sindicato liderado por BNDES, el banco de desarrollo estatal brasileño, para lanzar un esquema de apoyo financiero para Sector eléctrico de Brasil&en medio de la crisis del covid-19. El esquema de apoyo fue diseñado para respaldar la estabilidad del sector al brindar mayor liquidez a las empresas brasileñas de distribución de energía, que enfrentan tensiones financieras en medio de la pandemia del covid-19, con una pérdida promedio estimada del 6.3 por ciento en los ingresos del sector desde el coronavirus. brote.

5. Además de lo anterior, actualmente se encuentra en proceso la privatización de Eletrobras, la empresa eléctrica más grande de América Latina (y la 16a empresa más grande del mundo), responsable de aproximadamente el 31 por ciento de la capacidad de generación, el 47 por ciento de la transmisión y 7 por ciento de la distribución de electricidad en Brasil. La propuesta apunta a reducir la participación de la Unión Brasileña&en el capital de Eletrobras, con su consecuente democratización en la Bolsa de Valores.6

6. Además, hay cambios en la ley que se están discutiendo en el congreso brasileño que pueden facilitar los préstamos internacionales a transacciones puramente nacionales, al ampliar la lista de casos donde los contratos entre entidades brasileñas pueden estar vinculados a moneda extranjera (actualmente, existen restricciones que limitan severamente las transacciones extranjeras). transacciones de divisas en el mercado interno).

7. Aparte de los anteriores, los miembros tradicionales del mercado, como Omega Energia, Cobra, Atlantic Renováveis, CPFL Renováveis ​​continúan prosperando con nuevos proyectos de generación de energía eólica y solar.

Se han programado tres subastas de nueva energía (subastas A-3, A-4 y A-5; consulte la explicación de la terminología en la Sección III.ii) para la segunda mitad de 2021.7y se espera que proporcionen otro impulso para nuevos proyectos de generación de energía solar y eólica a escala de servicios públicos.

iEl trasfondo de la política

El sector energético brasileño en su conjunto (incluida la industria de generación de energía renovable) tiene la característica fundamental de estar planificado de forma centralizada. Por lo tanto, el gobierno y los reguladores ejercen una gran influencia sobre cómo se desarrolla el mercado. Por ejemplo, los organismos gubernamentales y reguladores guiarán la expansión de la generación determinando qué nuevas subastas de energía se llevarán a cabo y qué precios máximos se aplicarán, y qué nuevas instalaciones de transmisión se licitarán y construirán (la expansión de la generación en Brasil depende en gran medida deal mismo ritmoampliación de la capacidad de la red de transporte).

Además de la planificación centralizada del sector de la energía, los incentivos gubernamentales, como las tarifas de red subsidiadas y las exenciones de impuestos sobre las transacciones o equipos de energía (consulte la Sección III.ii sobre incentivos), han sido muy importantes, si no cruciales, para generar fuentes de energía renovables. competitivo en Brasil.

iiEl marco regulatorio

Organismos y agentes institucionales

Las siguientes son las instituciones relevantes en el sector energético brasileño:

1. Ministerio de Minas y Energía (MME): el organismo gubernamental responsable de las políticas y decisiones básicas, incluido el establecimiento y definición de las condiciones básicas para las subastas de nueva energía y las licitaciones de concesiones.

2. Agencia Nacional de Energía Eléctrica (ANEEL): la agencia independiente a cargo de la regulación en todo el sector, la preparación de nuevas reglas de licitación de subastas de energía y PPA, la definición de tarifas de la red, la supervisión de los acuerdos de concesión y las autorizaciones de generación, la aplicación del cumplimiento normativo y la imposición de sanciones. y otras acciones disciplinarias.

3. Operador del Sistema Nacional (ONS): el operador del sistema independiente responsable de la operación y gestión de la red nacional (salvo en algunas regiones de la Amazonía, Brasil está interconectado a nivel nacional) y de la promulgación y aplicación de los procedimientos de la red, incluida la evaluación de la viabilidad de la interconexión. de proyectos de generación de energía.

4. Cámara de Comercialización de Energía Eléctrica (CCEE): el mercado de energía está organizado por CCEE, que actúa como administrador tanto de las subastas de nueva energía como del mercado spot (y, como ONS, es una entidad privada formada y gobernada por empresas del sector eléctrico y regulado por ANEEL). CCEE mide el consumo agregado y la generación en tiempo real, mantiene las cuentas del mercado y liquida las transacciones del mercado al contado.

5. Energy Research Company (EPE) - empresa estatal adscrita al MME responsable de la definición de planes de expansión de transmisión y generación, y la definición y establecimiento de requisitos técnicos que deben cumplir los proyectos para optar a nuevas subastas de energía.

Hoja de ruta de permisos y desarrollo

Autorización de generación de energía

Si bien la generación de energía hidroeléctrica con capacidad superior a 50MW, las actividades de transmisión y distribución están sujetas a contratos de concesión,8La generación de energía hidroeléctrica por debajo de 50MW (pequeñas centrales hidroeléctricas (PCH)) y la generación no hidroeléctrica de cualquier capacidad instalada (incluyendo fuentes solares, eólicas, de gas, de biomasa y térmicas en general) están sujetas a autorizaciones.9

Las concesiones están más reguladas que las autorizaciones y los activos, por supuesto, vuelven al gobierno al final de la concesión.10Las concesiones y autorizaciones pueden tener plazos de hasta 30 años y son renovables a discreción del gobierno &.11

El campo de juego regulatorio para los generadores de energía renovable es estable y no ha habido cambios significativos en los fundamentos de la industria en el pasado reciente.

Para proyectos de venta de energía en subastas de nueva energía, la autorización de generación la otorga el MME, mientras que ANEEL es la entidad que otorga las autorizaciones para los proyectos desarrollados para operar en el mercado de energía libre (la estructura del mercado de energía se analiza más adelante).

Licencias ambientales

Brasil tiene una estricta legislación ambiental, por lo que el desarrollo de un proyecto de generación está sujeto a un triple proceso de licencia:12desde greenfield hasta operación comercial, un proyecto debe solicitar y cumplir con los requisitos aplicables para la emisión de:

1. una licencia provisional, que permitirá al emprendedor continuar con el desarrollo del proyecto y demostrar, cuando sea requerido (en subastas de energía, por ejemplo), que el proyecto es viable desde el punto de vista ambiental;

2. una licencia de instalación, que autorizará la construcción del proyecto de generación; y

3. una licencia operativa que autoriza la operación comercial de la central eléctrica.

Otros permisos

Dependiendo de las características del proyecto y la ubicación, se pueden requerir otros permisos, como permisos de espacio aéreo (si el proyecto está ubicado dentro o cerca de áreas donde la seguridad del tráfico aéreo es una preocupación), bloqueos mineros (si el proyecto está dentro de los límites). de un área de derechos mineros en poder de terceros) y designaciones de utilidad pública, para hacer cumplir la creación de derechos de paso para las líneas de transmisión (donde la empresa del proyecto no puede llegar a un acuerdo amistoso con los propietarios vecinos).

Mercados energéticos

La comercialización de energía en Brasil se estructura en dos entornos de mercado principales: un entorno regulado y un entorno de libre mercado.13

El mercado energético en su conjunto está organizado por CCEE. Los precios de la energía se definen en condiciones de libre mercado: en el mercado regulado, los generadores venden su energía en subasta a los distribuidores por los precios que consideran adecuados; y, en el mercado libre, los generadores celebrarán acuerdos negociados libremente. Solo las tarifas de distribución y transmisión son fijadas por ANEEL.

Los precios de los PPA están, en general, sujetos a ajustes anuales por inflación. Los PPA de subasta incluyen condiciones que permiten revisar los precios en caso de que nuevos impuestos o legislación afecten a los precios de la energía. Las partes son libres de negociar las condiciones para la revisión de precios en los CCE de libre mercado.

PPA regulados

El mercado regulado se basa en subastas de energía donde, por regla general, los proyectos de generación greenfield venden energía para entrega futura (las subastas de energía nueva, conocidas como subastas A-3 y A-5 respectivamente, se llevan a cabo tres o cinco años antes de la fecha que se supone comenzará la entrega de energía), mediante PPAs con plazos que oscilan entre los 15 y los 25 años, producto de subastas realizadas conjuntamente por ANEEL, EPE y CCEE. El gobierno también puede, a su discreción, convocar subastas para los generadores que ya están en funcionamiento (no totalmente nuevos).

En el entorno regulado, la energía es comprada por un grupo de distribuidores o, cuando la subasta es para&# 39, reserva de energía' convenios, por CCEE. Las subastas agrupan a los generadores en el lado de las ventas, compitiendo entre sí en el precio para vender su energía al grupo de distribuidores. Los distribuidores están autorizados, por ley, a comprar energía únicamente en el entorno regulado, excepto el 10 por ciento de su demanda de energía, que se puede comprar en el mercado libre a partir de plantas de generación distribuida (pequeños generadores conectados a los distribuidores' propia cuadrícula).

La cantidad de energía que necesita el grupo de distribuidores permanece en secreto hasta el final de la subasta. Las ofertas no serán superiores a un precio máximo definido por el MME. La oferta, de un generador, toma la forma de la capacidad de producción de energía presentada por el generador a los efectos de la inscripción en el proceso de subasta junto con el precio al que el generador ofrece esa energía (pero la selección se basa únicamente en el precio). . Es indiferente que dos grandes proyectos o 20 proyectos más pequeños suministren cierta cantidad de energía.

Para ser elegible para participar en una subasta del mercado regulado, un proyecto de generación debe estar sujeto previamente a un proceso de calificación técnica, que es llevado a cabo por EPE. La Ordenanza No. 21/2008, del MME, establece los siguientes requisitos para la calificación técnica de un proyecto de generación:

1. registro del proyecto ante ANEEL: este registro tiene como finalidad informar a ANEEL que el emprendedor está desarrollando un proyecto de generación de energía y autorizar al emprendedor a tomar todas las medidas necesarias ante terceros, tales como tramitación de licencias ambientales, acceso a dictámenes, etc .;

2. el cronograma esperado de las obras de construcción, incluidos los plazos para la emisión de las licencias ambientales pertinentes, la conexión a la red, las pruebas de finalización y la operación comercial de la central eléctrica;

3. un memorando descriptivo que contiene una descripción técnica, económica y ambiental completa del proyecto;

4. el presupuesto del proyecto;

5. documentación que acredite que el empresario ha obtenido derechos sobre el terreno para la construcción y operación del proyecto (excepto los PCH, que tienen derecho a la expropiación de terrenos para el embalse y la planta de energía);

6. certificación de las mediciones del viento y de la producción energética anual estimada de los proyectos eólicos, emitida por una entidad certificadora independiente;

7. la opinión de acceso;

8. permisos de agua, para PCH y plantas termoeléctricas;

9. las licencias ambientales aplicables al proyecto;

10. los estudios ambientales producidos para la solicitud de licencia ambiental;

11. para plantas termoeléctricas (como biomasa y biogás), evidencia de la capacidad de la planta¶ almacenar suficientes combustibles para operación continua a capacidad nominal;

12. para los PCH, el diseño básico de la planta o el proyecto de mejora o remodelación de la planta aprobado por ANEEL;

13. para proyectos solares, la certificación de los datos solarimétricos, emitida por una entidad certificadora independiente; y

14. para los proyectos eólicos, una declaración de que las turbinas que se desplegarán serán nuevas.

Una vez que un proyecto haya sido declarado técnicamente calificado por EPE, se le permitirá participar en las subastas del mercado regulado. Una entidad que participa en las subastas debe cumplir con ciertos requisitos legales, fiscales y financieros establecidos en la solicitud pública de propuestas de la subasta correspondiente&# 39, como un valor neto mínimo correspondiente al 10% del proyecto&El presupuesto y el requisito de presentar una fianza de licitación por un monto correspondiente al 2.5 por ciento de la inversión total requerida para el proyecto (si tiene éxito en la subasta, se debe entregar una fianza de cumplimiento correspondiente al 10 por ciento de este monto para reemplazar la fianza de oferta).

Si un proyecto tiene éxito en la venta de energía en la subasta, el MME emitirá una autorización de generación y la construcción debe comenzar. Si un emprendedor logra terminar un proyecto antes de la fecha en la que se supone que debe comenzar el suministro de energía, puede vender la energía generada antes de esa fecha en el mercado libre.

Si la construcción de un proyecto no se concluye a tiempo, el generador debe comprar energía en el mercado libre para cumplir con sus obligaciones bajo el PPA. En ese caso, sin embargo, el generador recibirá pagos calculados de acuerdo con cualquiera de los siguientes precios que sea más bajo:

1. el precio del PPA (o el 85 por ciento del mismo si la entrega se retrasa más de tres meses);

2. una combinación del precio medio al contado de la energía y un margen calculado de conformidad con las regulaciones de ANEEL &; o

3. el precio real establecido en el acuerdo de libre mercado celebrado por el generador.14

Mercado libre

Los generadores, los agentes de comercialización y los consumidores libres pueden intercambiar energía en el entorno de libre mercado, en condiciones de libertad de contrato. El mercado libre representa casi el 30 por ciento de la cantidad total de energía comercializada en Brasil.

Los PPA de libre mercado no requieren aprobación previa de ANEEL o MME, ni estar registrados con ninguna de esas autoridades. Sin embargo, las partes del PPA deben proporcionar información sobre las cantidades de energía y el período de suministro en el sistema electrónico de CCEE &, a tiempo para que el acuerdo se utilice para liquidar el mercado de la energía. Tanto CCEE como ANEEL tienen la autoridad para solicitar copias de los PPA para fines de inspección.

A diferencia de los PPA de subasta, los acuerdos de libre mercado tienden a ser a corto o medio plazo, y los PPA de libre mercado con plazos superiores a cinco años son relativamente raros. Debido a la ausencia de un flujo de ingresos seguro a largo plazo para los PPA de libre mercado, es más difícil estructurar los mecanismos de financiación de proyectos que para los proyectos que venden energía a través de PPA de subasta, que tienen un flujo de ingresos garantizado a largo plazo.

Los consumidores libres se califican de la siguiente manera:

1. consumidores libres especiales: consumidores con una carga contratada de 0,5MW, si pueden adquirir energía de fuentes renovables únicamente; y

2. consumidores libres: consumidores con una carga contratada de 3MW (el MME emitió recientemente una ordenanza que reduce el requisito de carga a 2.5MW a partir del 1 de julio de 2019 y a 2MW a partir del 1 de enero de 2020).15

Incentivos

Subastas especiales de nueva energía

Como se mencionó anteriormente, MME y ANEEL pueden realizar subastas de energía específicamente para generación renovable o fuentes alternativas, creando demanda de PPA a largo plazo (20-25 años) para proyectos renovables. Históricamente, cada año se ha realizado al menos una subasta de renovables.

Al comienzo del desarrollo de las energías renovables no hidroeléctricas en Brasil, se requirieron subastas especiales específicamente para esas fuentes porque no podían competir con las fuentes de energía convencionales. Sin embargo, a medida que el mercado ha evolucionado, la energía eólica y solar se han convertido en fuentes de energía competitivas y han comenzado a competir con la energía convencional en las subastas de energía.

Para 2019, se planificaron dos subastas de fuentes eólicas, solares, hidroeléctricas y termoeléctricas: subastas A-6 y A-4.

Tarifas de red subvencionadas

Los generadores de fuentes renovables (hidroeléctrica, biomasa, biogás, eólica, solar y cogeneración calificada) que inyecten hasta 300MW de energía a la red, así como los consumidores que compren energía de esos generadores, tienen derecho a un descuento del 50 por ciento en las tarifas de uso de la red. .16Este incentivo juega un papel importante en el fomento de las inversiones en energías renovables en Brasil y ha ayudado a crear una gran participación para' energía incentivada' en el mercado libre de energía brasileño.

Este incentivo no aplica a la generación distribuida.

La Ley N ° 14.120 / 2021, de 3 de marzo de 2021, ha determinado que los proyectos de generación de energía renovable ya no tendrán derecho al descuento en las tarifas de la red. Sin embargo, existen ciertas reglas de transición:

1. para los proyectos operativos, el beneficio continuará aplicándose durante el primer período de la autorización de generación de energía correspondiente (generalmente 35 años);

2. el descuento seguirá aplicándose para nuevos proyectos o aumentos de capacidad, pero solo para proyectos que obtengan la correspondiente autorización de generación eléctrica hasta el 31 de agosto y comiencen operaciones comerciales dentro de los 48 años contados a partir de la fecha de la autorización; y

3. se seguirá aplicando un descuento del 50 por ciento durante un período de 5 años a partir del 1 de septiembre de 2020, y se seguirá aplicando un descuento del 25 por ciento durante un período de 5 años a partir de entonces, para nuevos proyectos de pequeña generación de energía hidroeléctrica (hasta 30MW de capacidad instalada).

La nueva ley se originó a partir de una visión generalizada de que los proyectos de generación de energía renovable (especialmente solar y eólica) se han convertido en alternativas competitivas y ya no requieren subsidios de tarifas de red para ser económicamente viables. De hecho, la energía solar y eólica se han vuelto tan competitivos que solo unos pocos proyectos hidroeléctricos pequeños han podido ganar nuevas subastas de energía en los últimos 5 años.

Para compensar la terminación de los subsidios tarifarios de la red, el gobierno federal debe, dentro de los 12 meses siguientes al 1 de septiembre de 2020, establecer directrices para la creación de nuevos mecanismos o mercados considerando los atributos ambientales de los nuevos proyectos de energía renovable. Las expectativas son que Brasil puede tener mercados organizados para' certificados de energía verde',' certificados de reducción de emisiones' y acuerdos de bonos verdes en el futuro previsible.17

Exención de ICMS y PIS / COFINS en la producción de generación distribuida

La cantidad de energía suministrada por las empresas distribuidoras a los consumidores correspondiente a la cantidad de energía inyectada a la red por proyectos de generación distribuida está exenta del ICMS (un impuesto brasileño similar al IVA). La exención fue permitida por el Acuerdo ICMS de CONFAZ No. 16/2015 y fue replicada por la legislación de la mayoría de los estados. El ICMS es un impuesto estatal y las tasas normalmente varían entre el 12 y el 20 por ciento, según el estado y el tipo de consumidor.18La exención del ICMS sobre generación distribuida fuera del sitio (cuando la planta de energía y las instalaciones de consumo no están ubicadas en el mismo lugar) se aplica de manera diferente según la legislación de cada estado.

Asimismo, la cantidad de energía suministrada está exenta de los impuestos federales PIS / COFINS.19La tasa PIS / COFINS es del 9,25 por ciento.

De no ser por las exenciones, los impuestos se aplicarían a las facturas emitidas por las empresas distribuidoras de energía a los consumidores que utilizan el esquema de medición neta de generación distribuida.

Exención de ICMS en equipos

De conformidad con el Acuerdo ICMS de CONFAZ No. 101/97, según enmendado, los equipos para la generación de energía eólica y fotovoltaica están exentos de ICMS.

Sin embargo, algunos equipos fotovoltaicos, como inversores y seguidores, no están cubiertos por la exención.

Reducción de impuestos para el desarrollo de infraestructura

De acuerdo con la Ley N ° 11.488 / 2007, los proyectos de generación de energía renovable tienen derecho a la exención PIS / COFINS sobre equipos, materiales y servicios para ser contabilizados como activos fijos del proyecto.

Para tener derecho a la reducción de impuestos para el desarrollo de infraestructura (conocido como REIDI), el proyecto debe haber recibido una autorización de generación de energía y haber solicitado ser calificado como proyecto prioritario, que normalmente es otorgado por ANEEL.

Bonos de proyectos incentivados

Los proyectos declarados prioritarios por la ANEEL (ver arriba) también tienen derecho a emitir bonos de proyecto incentivados (también conocidos como debentures verdes).

La Ley N ° 12.431 / 2011 regula los bonos de proyectos incentivados. Las personas que poseen estos bonos están exentas del impuesto sobre la renta y los tenedores de bonos que son personas jurídicas pagan el impuesto sobre la renta a una tasa del 15 por ciento. Los bonos deben tener un vencimiento de al menos cuatro años y pagar intereses a intervalos no mayores a 180 días.

iEstructuras de transacciones de financiamiento de proyectos

Debido a la complejidad de los proyectos de energía renovable, sus altos costos de estructuración y largos períodos de implementación, el financiamiento de proyectos es el mecanismo de financiamiento preferido en Brasil. La mayoría de los proyectos de energía renovable se están desarrollando actualmente en el contexto de subastas de energía donde los PPA regulados representan la principal fuente de ingresos. A la luz de eso, la capacidad de asegurar contratos a largo plazo que ofrecen flujos de efectivo predecibles hace que los proyectos de energía renovable sean especialmente adecuados para la financiación de proyectos.

En Brasil se utilizan comúnmente diversas estructuras de préstamos para la financiación de proyectos (algunas de ellas muy similares a la práctica internacional, como préstamos directos y préstamos sindicados, con agentes administrativos y de seguridad, acuerdos entre acreedores y acuerdos de garantía compartida), incluidos los préstamos con recurso limitado (p. Ej. , préstamos garantizados por los activos del proyecto y pagados íntegramente con el flujo de caja del proyecto), en lugar de los activos generales o la solvencia de los patrocinadores del proyecto.

Las estructuras de propiedad comúnmente utilizadas en el financiamiento de proyectos brasileños para proyectos de energía renovable generalmente involucran inversionistas de capital (conocidos como patrocinadores) y proveedores de deuda que adelantan préstamos a la empresa del proyecto, un vehículo de propósito especial incorporado con el propósito exclusivo de poseer y explotar un determinado proyecto. BNDES, el banco de desarrollo estatal brasileño, siempre ha jugado un papel importante en el financiamiento de grandes proyectos. Además de BNDES, Banco do Nordeste do Brasil,20bancos y fondos estatales como Banco do Brasil, Caixa Econômica Federal y FI-FGTS,21así como algunos bancos comerciales y de inversión brasileños e internacionales, también han sido muy activos en el financiamiento de proyectos en Brasil.

BNDES, que tradicionalmente ha sido el prestamista clave del sector de infraestructura en Brasil, cambió su estrategia y ahora ofrece tarifas más cercanas a las del mercado. Esto crea una oportunidad para que los bancos comerciales (nacionales y extranjeros) y los mercados de capitales asuman una importancia creciente en el financiamiento de infraestructura a largo plazo. En este contexto, los bonos de infraestructura se utilizan cada vez más para financiar proyectos en Brasil y, cuando se emiten en relación con el financiamiento de proyectos de energía, pueden beneficiarse de incentivos fiscales (ver Sección III.ii).

Las tasas de interés oficiales (SELIC, creado en 1996) se encuentran actualmente en su nivel más bajo en la historia de este índice, y se espera que el financiamiento de proyectos de la industria de energías renovables se acelere cuando la economía brasileña comience a recuperarse de la pandemia del covid-19. A pesar de las interrupciones provocadas por la pandemia del covid-19, según el Ministerio de Hacienda de Brasil, en 2020 la emisión de dichos bonos superó por primera vez los desembolsos del BNDES.

iiEnergía renovable distribuida y residencial

Desde mayo de 2012, Brasil ha implementado el marco regulatorio para la operación de generación distribuida mini (hasta 75kW) y micro (entre 76kW y 5000kW) a partir de fuentes solares, eólicas, hidroeléctricas, de biomasa o de cogeneración calificada, junto con un esquema de medición neta que permite usuarios finales para inyectar energía a la red y compensar los costos de la factura de energía.22

Tras un comienzo lento y una revisión de la legislación,23el mercado de generación distribuida ha crecido exponencialmente. Brasil tiene ahora 502.888 proyectos de generación distribuida, que comprenden 502.473 proyectos solares, 312 termoeléctricos, 34 mini hidroeléctricos y 69 proyectos de energía eólica con una capacidad instalada total de 6GW y 612.929 consumidores que hacen uso del esquema de medición neta de generación distribuida.24

El alcance del acuerdo de medición neta para generación distribuida ha sido fuertemente criticado y se espera que sea abordado por la revisión prospectiva de la Resolución ANEEL No. 482/2012 (originalmente prevista para el 31 de diciembre de 2019) (ver Sección IV.ii). Actualmente, los consumidores que generan energía fuera del sitio tienen derecho a usar la energía entregada a la red de distribución para compensar las tarifas de energía y de la red, a pesar de usar la red para fines de consumo de energía. Esto se ha visto como un subsidio cruzado (es decir, pagado por consumidores que no necesariamente se benefician de este arreglo), ya que las tarifas que las empresas distribuidoras de energía cobran a todos sus clientes aumentan para compensar las pérdidas de ingresos debido a la medición neta. mecanismo.

La expectativa del mercado es que la medición neta se reducirá únicamente para compensar las tarifas de energía y no las tarifas de la red. Debido a que las tarifas de la red son el componente principal de los costos de suministro de energía, las ganancias económicas del uso de la generación distribuida se reducirán sustancialmente si solo se permite compensar las tarifas de energía.

El asunto ha sido objeto de una enrevesada discusión regulatoria y política, que ha retrasado la publicación del reglamento enmendado por parte de la ANEEL (de hecho, la enmienda aún no se ha publicado al momento de redactar este artículo y un nuevo proyecto de ley que establezca la generación distribuida incentivos obligatorios está en discusión en el congreso nacional).

iiiDesarrollo de financiación ajena a proyectos

Los proyectos de energía renovable también atraen empresas de capital privado, fondos de pensiones, fondos de inversión, compañías de seguros y oficinas familiares que buscan mayores rendimientos, y estos brindan alternativas de financiamiento muy bienvenidas para la industria.

Otra tendencia notable es la reinversión de los ingresos de las fusiones y adquisiciones por parte de los participantes existentes en nuevos proyectos. EDP ​​Renováveis ​​(EDPR) del grupo portugués EDP vendió recientemente su participación accionaria en un proyecto de parque eólico operativo de 137MW llamado Babilônia, ubicado en el estado de Bahía, a una subsidiaria del inversor de capital privado Actis, por un total de 650 millones de reales.25Esta venta forma parte de la estrategia de reciclaje de capital de EDPR &, que consiste en la venta de participaciones mayoritarias en proyectos operativos y de desarrollo, lo que permite a EDP reinvertir en oportunidades de crecimiento acumulativo.26Casi al mismo tiempo, BNDES aprobó un financiamiento de mil millones de reales para la construcción e implementación de seis parques eólicos de 319.2MW y una subestación asociada por parte de EDR, ubicados en Rio Grande do Norte.27confirmando la tendencia a reinvertir los ingresos en nuevos proyectos.

Brasil tiene una cadena de suministro de larga data de fuentes renovables convencionales (hidroeléctricas y termoeléctricas), con la presencia de proveedores de todos los tamaños, tanto nacionales como internacionales.

Principalmente debido a los requisitos de contenido nacional bajo el programa de incentivos de energías renovables PROINFA (que ayudó a iniciar la industria de energía eólica en Brasil en 2004) y el programa de financiamiento BNDES, se ha desarrollado una cadena completa de suministro para proyectos de energía eólica en Brasil. Enercon (conocida como Wobben en Brasil), Siemens Gamesa y General Electric fueron las primeras empresas en instalar instalaciones de fabricación, seguidas de Vestas y Suzlon, entre otras. Además de los principales fabricantes de turbinas, Brasil tiene una miríada de proveedores de componentes, incluso para torres, palas y piezas metálicas fundidas.

Para los equipos fotovoltaicos, existe una tendencia similar, con fabricantes importantes como BYD y Canadian Solar que han establecido instalaciones locales.

En cuanto a los volúmenes contratados únicamente a través de subastas reguladas, está a punto de construirse 2,5GW de capacidad adicional de generación solar y comenzar a operar en 2022.28y 5.2GW de capacidad eólica adicional estarán operativos para 2023,29creando una demanda sustancial de equipos, financiación y servicios.

Se espera una nueva reforma regulatoria para 2022, con el objetivo de garantizar que las métricas y los mecanismos actualmente en uso se adapten para expandir el sector eléctrico para satisfacer la demanda cada vez mayor de energía en Brasil a un ritmo adecuado para asegurar el suministro; y el ajuste de la&# 39, la arquitectura de las señales económicas' para nuevas inversiones y una mejor asignación de recursos, para mejorar la eficiencia económica. La nueva legislación considerará materias tales como:

1. expansión del mercado libre;

2. bancabilidad del sector de la energía (más allá del financiamiento subsidiado de los bancos de desarrollo);

3. introducción de nuevas tecnologías (almacenamiento de energía, centrales hidroeléctricas reversibles, plantas híbridas, etc.);

4. mejor coordinación de la expansión de la transmisión en relación a los sistemas de generación;

5. recursos energéticos distribuidos;

6. nuevos proyectos de generación de energía nuclear;

7. vías alternativas para la comercialización de la energía generada por Itaipu;

8. nuevas formas de despacho centralizado de generación de energía desde ONS; y

9. plantas de desmantelamiento y modernización.